Почему У. Баффет переключился на японские акции?

Настроение компании Berkshire Hathaway и Уоррена Баффета понятно, как белый день. Они не верят в американский финансовый рынок в краткосрочном периоде и компенсируют риск позицией по золоту. Теперь Баффет ещё и заходит на японский рынок.

За последние 12 месяцев компания Berkshire купила 5% акций у пяти японских торговых фирм, котирующихся на Токийской фондовой бирже: Itochu Corp, Marubeni Corp, Mitsubishi Corp, Sumitomo Corp и Mitsui & Co.

На такую неожиданную перемену в портфеле Баффета, вероятно, повлияли три фактора: неопределённость на финансовом рынке США, восстановление Японии после длительного экономического спада и политические изменения.

Причина №1: Неопределённость на рынках США

Финансовый рынок США выходит на новую территорию.

Заявление председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла о среднем уровне инфляции в 2% просигнализировало о существенных переменах в денежно-кредитной политике. ФРС получила право временного поднятия инфляции, что может вызвать ещё большую нестабильность доллара США.

Интересно, что Баффет выразил обеспокоенность по поводу стоимости доллара задолго до выступления Пауэлла в Джексон-Хоуле.

В марте 2011 года Баффет сказал, что, по его мнению, делать долгосрочные инвестиции исключительно в доллар неактуально:

Если вы спросите меня, сохранит ли доллар США свою покупательную способность на уровне 2011 года через 5, 10 или 20 лет, я отвечу, что нет.

План ФРС по поддержанию низких процентных ставок ещё больше обесценивает доллар. В результате в августе Баффет впервые в истории Berkshire Hathaway приобрёл акции золотодобывающей компании.

Доля Баффета в Barrick Gold и сокращение количества акций американских банков в его портфеле показывают скептицизм инвестора относительно краткосрочной перспективы.

Причина №2: Япония выходит из экономического кризиса

Экономика Японии увязла в кризисе задолго до пандемии. В декабре 2019 года агентство Reuters сообщило, что производительность японского бизнеса упала до семилетнего минимума, а исследовательский институт NLI заявил, что японские автопроизводители столкнулись с трудностями из-за спада мировой экономики.

Когда разразилась пандемия, экономика Японии рухнула, и, согласно сообщениям, этот спад стал самым серьёзным за послевоенный период.

Возможно, именно резкий спад японской экономики стал отправной точкой, благодаря которой Баффет решил вложиться в бизнес островного государства. Компании, которые он купил, технически называются «торговыми фирмами», но на самом деле они «дойные коровы».

Японские торговые фирмы участвуют практически во всех сферах экономики, включая металлы, продажу продовольственных товаров и текстильное производство. Выход Баффета на японский рынок укрепляет доверие инвесторов к этому направлению. Об этом сообщается в видео ниже:

Даже несмотря на то, что предприятия испытывают трудности, а уровень выплаты дивидендов по всему миру упал до уровня 2009 года, японские торговые фирмы остаются привлекательными. И хотя эта инвестиция соответствует портфелю Баффета и Berkshire, выбор времени для совершения сделок удивляет.

Конечно, это может быть совпадением, но выход Баффета на японские рынки последовал сразу за важным заявлением ФРС.

Причина № 3: Политические изменения

Проработавший долгое время премьер-министр Японии Синдзо Абэ ушёл в отставку после обнаружения хронических проблем со здоровьем.

Аналитики говорят, что уход Абэ оставляет в Японии «политический вакуум». Это также может привести к серьёзным сдвигам в политике, которые могут способствовать восстановлению экономики.

Под руководством Абэ Япония была вовлечена в несколько торговых конфликтов, в первую очередь с Южной Кореей. Хотя вероятность того, что отставка Абэ перезагрузит политические отношения между Японией и другими азиатскими странами, невелика, она всё же существует.