S&P приравняла акции биткоин-фирмы Strategy к мусорным облигациям

Компания S&P Global Ratings, оценивающая предприятия, приравняла акции биткоин-казначейской фирмы Strategy к мусорным облигациям.

Работники S&P Global Ratings внесли организацию Майкла Сэйлора в список учреждений с низким кредитным рейтингом B. Попавшие в этот перечень ценные бумаги называют мусорными облигациями, потому что они спекулятивны по своей природе и несут высокий инвестиционный риск, хоть и могут приумножить капитал за счёт значительного роста курса.

Специалисты забраковали Strategy по четырём причинам:

1. Капитал компании сконцентрирован в биткоинах;
2. Слишком узкая направленность бизнеса;
3. Низкий уровень капитализации с поправкой на риски;
4. Небольшая долларовая ликвидность.

Экспертам не нравится, что Strategy должна выплачивать львиную долю задолженности в национальной валюте США, в то время как руководству фирмы приходится тратить почти все деньги на функционирование департамента разработки софта, который не приносит прибыли и крупного денежного потока. В частности, во втором квартале 2025 года доход предприятия от программного обеспечения составил лишь $114,5 млн, а сумма дивидендов, которые фирма должна выплатить акционерам, превышает $640 млн.

Вместе с тем, аналитики S&P Global Ratings признают, что Strategy пока обладает финансовой стабильностью. Это обусловлено прибыльностью инвестиций в биткоины. На балансе предприятия хранятся 640,808 BTC стоимостью $73,41 млрд, и покупка монет принесла учреждению нереализованный профит в размере 53,53%.

Рост запаса биткоинов Strategy