Похоже, криптоинвесторам свойственно полагать (или верить?), что если на крипторынке возникнет пузырь и он лопнет, это не повлияет на долгосрочных инвесторов, поскольку в долгосрочной перспективе крипторынок восстановится и достигнет новых высот.
Действительно, лопнувший пузырь необязательно пагубно скажется на вас, если вы настоящий ходлер. Исторически сложилось так, что большинство рынков оправились от таких потрясений и в конечном итоге превзошли предыдущие пики. Тем не менее, если вы покупаете по завышенной цене, ждать прибыли, возможно, придется чертовски долго.
Для справки приведу статистику пузыря доткомов 2000-х.
Рынку технологий потребовалось 17 лет, чтобы вернуться к значениям до пузыря. Аналогичная история прослеживается и на примере отдельных компаний. Цена акций Microsoft в 2000 году составляла $ 59 за акцию, повторно этот уровень был достигнут только в конце октября 2016 г. Если бы вы купили акции в середине 1999 года (пик цены пришелся на период 1999-2000 гг) и решили холдить, вам пришлось бы ждать августа 2014 года, чтобы выйти в ноль.
На пике пузыря рынка технологий CISCO была оценена в $ 79 за акцию. После обвала в 2002 году до $ 11 сейчас она стоит лишь $ 32 – половину от пиковой стоимости. Если бы вы купили эти акции в середине 1999, то до сих пор ждали бы прибыли.
Аналогично и с акциями Intel: на пике они стоили $ 73,94, а 17 лет спустя – $ 35,09. Если бы вы купили в середине 1999 года, для выхода в ноль вам пришлось бы ждать мая 2014 года.
Даже Amazon, самая успешная компания эпохи dot-com , восстановила свою рекордную стоимость только 7 лет спустя, в июле 2007 года.
Другим известным компаниям, которые пережили пузырь доткомов, например, Intuit, Priceline, Adobe и пр, потребовалось более 10 лет, чтобы восстановить пиковые.
Смысл этого перечисления не в том, чтобы вас напугать, а в том, чтобы показать, что независимо от того, насколько ценен актив, всегда нужно объективно оценивать его стоимость, чтобы не переплатить.
Если вы купите в неправильное время, вероятно вам придется прождать 7 лет, чтобы избавиться от убытков. Имейте в виду, что здесь я не упоминаю компании dotcom, история которых просто закончилась крахом.
Что делать?
Учитывая все признаки пузыря и тот факт, что определить время его разрыва проблематично, разумным подготовиться к этому событию. Что мы можем сделать? Как бывший профессиональный игрок в покер, мне нравится думать о вещах с точки зрения «ожидаемого значения» или ОЗ (EV-expected value).
ОЗ – это сумма всех возможных значений для случайной переменной, каждое значение умножается на вероятность его появления (если вы не знаете, что такое ОЗ, я рекомендую почитать об этом, это изменит вашу жизнь).
Мы можем использовать ОЗ для расчета наиболее выгодного варианта в любом заданном сценарии. Звучит сложно?
Давайте для наглядности разберем несколько примеров с цифрами.
Предположим, вы хотите инвестировать $ 10 000, понимая, что существует 80% риск возникновения пузыря, крах которого приведет к потере 75% капитализации крипторынка. Тем не менее, вы не знаете, когда пузырь лопнет, может, через 2 месяца или 2 года.
Кроме того, если пузырь действительно лопнет, вы рассчитываете, что рынок восстановится и достигнет своих предыдущих значений в течение пяти последующих лет. Если пузырь не лопнет, рынок продолжит расти до 4х-кратных значений. Для простоты вычислений представим, что на крипторынке представлен только биткоин, который стоит $ 10 000 за монету.
Если вы не решитесь зайти на криптовалютный рынок, вы просто сохраните свои $ 10 000. Таким образом, ОЗ равняется $ 10 000.
Если вы инвестируете все $10 000 и пузырь лопнет с вероятностью 80%, сначала вы увеличите сумму до $20 000, а после краха потеряете 75% этой суммы; в конечном итоге у вас останется только $ 5 000. При этом через 5 лет цена вернется к $ 20 000. Если пузырь не лопнет с вероятностью 20%, за тот же период времени вы заработаете $ 40 000. ОЗ = 0,8*$ 20 000 + 0,2*$ 40 000 = $ 24 000.
Если вы инвестируете $ 2 000, оставив $ 8 000 на случай краха рынка с вероятностью 80%, вы завершите цикл с $ 1 000 от ваших первоначальных инвестиций, затем вложите $ 8 000. Через 5 лет $ 1 000 будут стоить $ 4 000, а $ 8 000 будут стоить $ 32 000. Если рынок не рухнет (вероятность 20%), вы получите $ 8 000.
ОЗ = 0,8*$ 36 000 + 0,2*$ 8 000 = $ 30 400.
Вывод
Разумеется, это упрощенная модель, и вы можете поиграть с цифрами и получить немного другие результаты. Ключевой момент моей статьи в том, что даже если вы – убежденный криптоэнтузиаст, и считаете, что существует вероятность краха, то для максимизирования ожидаемого значения (т. е. заработанных денег), часть денег следует держать «вне игры», чтобы инвестировать их после того, как пузырь лопнет. Тем самым вы зайдете по сниженной входной стоимости. Чем выше вероятность того, что пузырь лопнет, тем больше нужно отложить.
(4 оценок, среднее: 5,00 из 5)
Загрузка...
Редактор. Переводчик. Криптоинвестор.
