Как охота за ликвидацией сказывается на трейдерах с кредитным плечом?

Ситуация, при которой трейдер Hyperliquid Джеймс Уинн потерял более $100 миллионов на длинных позициях на биткоин, называют не просто неудачей. Агрессивные заёмные лонги Уинна на биткоины начали рушиться, когда цены упали ниже критических порогов. Это стечение обстоятельств стало демонстрацией охоты за ликвидацией.

Охота за ликвидацией — это стратегия, используемая состоятельными трейдерами, или криптокитами, для торговли с использованием кредитного плеча. Намеренно перемещая рыночные цены в сторону известных зон ликвидации, эти участники могут вызвать каскад принудительных закрытий и получить прибыль от возникающей в результате волатильности. Это позволяет китам накапливать биткоины в результате принудительных ликвидаций по сниженной цене.

Когда Уинн сделал ставку на миллиард долларов на биткоин около $108,000, его позиция начала работать в тот момент, когда цена актива начала падать. Когда произошло погружение ниже $105,000, последовали массовые ликвидации, и более $100 млн исчезло за считанные часы.

Изучение рынка показывает, что охота за ликвидацией преднамеренна и часто организуется с использованием сложных алгоритмов. Они прочёсывают рынок в поисках кластеров позиций вблизи пороговых значений маржи и позволяют трейдерам инициировать действия, которые толкают цены через эти триггерные точки.

Вот как это работает: киты выявляют уязвимые длинные или короткие позиции, анализируя открытый интерес, данные о ликвидации и ставки финансирования по всему рынку. После определения целей они используют свой капитал для агрессивного перемещения рынка, часто размещая крупные ордера для слома уровней ликвидации. Результатом является цепная реакция принудительной продажи (для длинных позиций) или покупки (для коротких позиций), что усиливает колебания цен и позволяет криптокиту извлекать прибыль из создавшегося хаоса.

Именно эти платформы приносят Hyperliquid огромные объёмы, к примеру, в мае был зафиксирован объём торгов бессрочными контрактами на сумму 248,3 млрд, что является абсолютным месячным рекордом. Платформа также собрала за тот же месяц $70,45 млн в виде комиссий.