Новый отчет о завышенных объемах торгов

Проект Crypto Integrity, нацеленный на обнаружение мошенничества на крипторынке, опубликовал отчет, в котором проанализирована книги ордеров по отдельным ликвидным торговым парам. В итоге выяснилось, что до 88% заявленных в феврале объемов были завышенными, даже на некоторых биржах с высоким объемом. По оценкам группы, по некоторым менее ликвидным торговым парам до 100% объема является поддельным.

Аналогичные выводы сделаны в отчете о ликвидности CoVenture, согласно которому две из пяти крупнейших сообщенных пар ликвидности имели менее 1% от их заявленных объемов.

В Crypto Integrity опубликовали новые данные, агрегировавшие общую сумму сделок, которые состоялись существенно выше лучшей цены аск (то есть сделка вне спреда), и сделки, которые состоялись по ценам, существенно ниже лучшей цены бид (то есть сделки со спредом).

Топ-10 объемов торгов, зарегистрированных на биржах криптовалют в феврале

Данные Crypto Integrity по завышенной торговле на ведущих биржах

В криминалистике считается, что три наиболее распространенных механизма завышения торгов включают:

• сделки в спреде без лимитных ордеров: биржи просто распределяют фейковые сделки без изменений в книгах ордеров. Пока в книге ордеров нет лимитных ордеров, биржи могут без каких-либо рисков участвовать в этой практике;
• сделки в спреде с краткосрочными лимитными ордерами: это необязательно злонамеренная активность, поскольку трейдеры с высокой скоростью и высокой частотой могут демонстрировать такое поведение, быстро выполняя ордера, что делает выгодными более узкие спреды и ликвидность. Однако, когда большая часть объема поступает из ордеров, представленных в книге в течение миллисекунд, что-то явно идет не так;
• сделки около аск/бид, вызванные краткосрочными лимитными ордерами: более сложный механизм фейковой торговли заключается в том, чтобы создать видимость органичного потока, создавая ордера на продажу по цене, близкой лучшей цене бид, и ордера на покупку, близкие к лучшей цене аск.

Исходя из объема выборки, в феврале эти биржи продемонстрировали 3 наиболее явных механизма торгов.

Наконец, в отчете измерялись показатели ликвидности по выборке бирж путем анализа ликвидности Handy (совокупный объем в книге ордеров по удаленным ценам, более ликвидные активы имеют более высокую ликвидность Handy), аск и бид спрэд (лучший спрэд между аск и бид, с более ликвидными активами, имеющими более узкие спрэды) и взвешенные спрэды между аск и бид на 10 BTC.

Некоторые считают, что медвежий рынок вытеснит недобросовестные биржи. Специалист по количественным исследованиям SeedCX Чинтан Шет (Chintan Sheth) выразил следующее мнение:

«С 2018 года я ожидаю существенного сокращения объемов по всем направлениям, поэтому неудивительно, что биржи прибегают к завышению торгов. Это всего лишь вопрос времени, когда они не справятся с расходами и свернут свою работу, при этом пользователи наконец получат точные данные».