Рэй Далио считает, что биткоин пока не состоялся как актив-убежище

Основатель Bridgewater Associates Рэй Далио высказался о роли биткоина на мировых рынках, поставив под сомнение надёжность главной криптовалюты в качестве актива-убежища в сравнении с золотом.

Далио отметил, что биткоин продолжает привлекать внимание инвесторов, но он не оправдал их ожиданий в качестве защитного актива в периоды рыночной нестабильности. Как ни странно, одной из проблем стала прозрачность блокчейна биткоина, которая делает транзакции отслеживаемыми и подлежащими мониторингу. Эксперт считает, что эта характеристика ограничивает интерес центральных банков к резервным активам.

Далио обратил внимание на высокую корреляцию криптовалюты с акциями технологических компаний, особенно в периоды дефицита ликвидности. В таких ситуациях инвесторы часто ликвидируют позиции в биткоинах, чтобы выполнить обязательства по другим активам в своих портфелях.

Что касается золота, Далио охарактеризовал драгоценный металл как устоявшийся в глобальной финансовой системе актив благодаря более широкой базе собственников и своей роли в стратегиях резервирования и распределения инвестиций.

Его высказывания разожгли дискуссию в сообществе, масла в огонь которой добавил данные компании Strategy, сравнивающие годовую доходность основных классов активов в период «Эпохи биткоин-стандарта», начавшейся 10 августа 2020 года.

Согласно графику, за рассматриваемый период биткоин показал годовую доходность 40%, превзойдя несколько традиционных инвестиционных продуктов. В частности, ETF Nasdaq-100 QQQ показали годовую доходность в 19%, а ETF S&P 500 SPY — 16%. Инвестиции в золото через GLD принесли 15% дохода.

Данные компании Strategy

Данные также показали более слабые результаты в других традиционных секторах. Инвестиции в недвижимость через VNQ принесли 6% годовой доходности, в то время как инвестиции в облигации через BND принесли минус в 1%.

В документе Strategy утверждалось, что биткоин превзошёл золото и показал более высокий коэффициент Шарпа за тот же период. Компания охарактеризовала золото как «аналоговый капитал», а биткоин как «цифровой капитал», добавив, что прозрачность сети биткоина делает его подходящим для использования в качестве глобального залога.

С этим мнением согласился рыночный комментатор Оливер Л. Велес, который уверен в том, что прозрачная структура реестра биткоина представляет собой ключевое отличие от традиционных финансовых систем.

По мнению Велеса, непрозрачные системы расчётов и непроверяемые денежные требования — давние проблемы в глобальных финансах. Он подчеркнул, что прозрачность следует отличать от конфиденциальности транзакций, некоторые из которых могут оставаться приватными при публичности общей денежной массы.