Активизация торговли опционами – тревожный знак для фондового рынка

Со времён мартовского минимума активность торговли опционами на акции Big Tech (пятёрки крупных технологических компаний Amazon, Apple, Alphabet, Facebook и Microsoft) и других компаний наподобие Walmart повысилась. Столь мощная активность на рынке опционов исходит от индивидуальных инвесторов и профессионалов. Спекулятивные ставки на опционы могут быть предупреждением для фондового рынка, так как они идут вразрез с тенденциями.

Аналитики наблюдают сверхнормативную активность, особенно по опционам колл. Инвесторы покупают их, когда ожидают роста цен на акции.

Это просто способ выразить желание к спекуляциям. Если вы собираетесь спекулировать, что может быть лучше, чем делать это на рынке опционов? – заметил главный инвестиционный стратег Bleakley Advisory Group Питер Боквар.

Боквар считает, что рыночный ажиотаж является признаком чрезмерной активности. Фундаментальные показатели не способствовали подъёму акций технологических компаний в августе, однако оба эталонных показателя находились и находятся на рекордно высоком уровне: Nasdaq 100 вырос в этом году на 37%, а S&P 500 – на 8%.

Со времён мартовского минимума Nasdaq 100 взлетел намного выше, чем S&P 500, благодаря сильному ралли акций технологических компаний. | Источник: Yahoo Finance

S&P 500 и Nasdaq 100 разделяют одну и ту же пятёрку высококапитализированных компаний – Apple, Amazon, Microsoft, Alphabet и Facebook. Nasdaq больше подвержен влиянию технологического сектора, в чьи заслуги входит восстановление рынка после мартовского падения, спровоцированного коронавирусом. Индекс Nasdaq 100 также включает в себя калифорнийского производителя электромобилей Tesla, акции которого в 2020 году выросли в шесть раз, достигнув нового максимума на этой неделе, что сделало его шестой по величине акцией в индексе.

Когда инвестор покупает опцион колл выше текущей цены акции, он делает ставку на повышение цены. Колл даёт ему право на покупку акции по фиксированной цене в будущем. Продавец опционов колл часто покрывает эту позицию, покупая базовый актив и оказывая тем самым повышающее давление на цену акции.

По данным Cboe, в августе на долю самого популярного опциона на акции Apple пришлось 4,7% сделок с одноимёнными опционами, что на 50% выше среднего уровня. Главный стратег по акциям и деривативам в BTIG Джулиан Эммануэль сказал, что инвесторы делают ставки на гораздо более высокое число акций, чем до взрыва пузыря «доткомов» в 2000 году.

Последние дни индекс волатильности Nasdaq 100 (VXN) повышается, что говорит о том, что рынок с подозрением относится к резкому росту акций технологических компаний. Индекс волатильности (VIX), основанный на активности опционов колл и пут S&P 500 на Cboe, остаётся на повышенном уровне, в то время как акции достигают новых максимумов. Более высокий VIX означает большую волатильность на фондовом рынке.

Волатильность акций технологических компаний растёт, увеличивая волатильность всего фондового рынка. | Источник: Yahoo Finance

В четверг фондовый рынок США упал, поскольку инвесторы продают растущие акции технологических компаний и переходят в менее концентрированные секторы. Акции Apple упали более чем на 5%.