Фондовый рынок США – это пузырь? Многие хотели бы услышать ответ на этот вопрос. И он по-своему он очевиден: конечно же, это пузырь. Выберите любую существующую метрику рынка, и она укажет вам на это.
В Yardeni Research заявляют о том, что в конце декабря коэффициент соотношения общей рыночной капитализации индекса S&P 500 к его форвардным продажам (адаптированная версия «индикатора Уоррена Баффета») имел рекордное значение – 2,54 по сравнению с 1,88 в начале 2000 года. Это признак пузыря.
В первую неделю января у целых 53% акций S&P коэффициент соотношения форвардной цены к прибыли был выше 20, правда, в июне прошлого года он был немного больше, но в остальном нынешнее значение является самым высоким с 2006 года. Опять же, пузырь.
Доля акций компаний США, торгующихся выше 200-дневной скользящей средней, находится на десятилетнем максимуме. Почти во всех секторах более 90% акций торгуются выше своих 200-дневных скользящих средних. Среди заметных исключений, по заявлению Variant Perception, биотехнологическая отрасль, мелкие золотодобытчики, муниципальные и коммунальные предприятия, а также энергетическая отрасль). Пузырь.
Все технические индикаторы подтверждают, что сейчас, согласно Variant, мы находимся в «условиях экстремальной перекупленности рынка», и 89% респондентов опроса от Goldman Sachs заявили, что ожидают роста акций в этом году. Ну вы поняли.
Кроме этих чисел мы располагаем невероятным количеством историй о новой рыночной мании. Выдающийся предприниматель Илон Маск, который накопил богатство быстрее, чем кто-либо другой за всю мировую историю. Пузырь? Однозначно, да.
Но здесь правильнее задать вопрос следующим образом: рациональный ли это пузырь, если такой в принципе существует.
Трудно понять, куда идут деньги, кроме акций (и золота), когда доходность облигаций всё ещё близка к рекордным минимумам, а денежная эмиссия по всему миру продолжает бить рекорды. В 2008 году Великобритания ввела в действие экономические стимулы в размере 1,5% ВВП, чтобы облегчить преодоление финансового кризиса. По данным Minerva Research, на этот раз это 26%. В США эти цифры составляют 4,9% и 18% соответственно. M2 (один из показателей денежной массы) в США вырос на 26% в годовом исчислении. Никто из нас никогда раньше не видел таких чисел.
Вы можете возразить, что, несмотря на упадок экономики, в пользу восстановления говорит просто невероятная динамика: в следующем году прибыль должна резко возрасти, хотя и с очень низкого уровня. Что вы предпримите? Вывести немного денег из наиболее переоценённых частей рынка? Конечно.
Обратите внимание, что акции некоторых американских технологических компаний (не говоря уже о биткоине) достигли своего апогея, в то время как на рынке присутствуют и сверхдорогие акции индийских фирм, что тоже является поводом для беспокойства. Сдвинуть свой портфель в сторону адекватно оценённых сегментов рынка, среди которых энергетическая отрасль, финансы, здравоохранение и другие небольшие компании? Определённо.
Вывод: текущий рынок США может представлять собой идеальный рациональный пузырь, и он требует осмысленного подхода.
(4 оценок, среднее: 4,25 из 5)
Загрузка...
Виктор блоггер, философ, творческая личность. Его страсть к словам и чудесам цифрового мира – вот что побуждает его писать для вас.
