Миллиардер Рэй Далио считает наличные ненадёжными

Миллиардер Рэй Далио предупредил инвесторов об опасности хранения наличных на руках. По его наблюдению, высокий уровень расходов в Америке означает, что больше доллар США не является надёжным вложением капитала.

Далио не единственный трейдер, считающий, что наличные средства покажут худшую производительность по сравнению с другими классами активов. Подорожание золота до $ 2 000 говорит о том, что рынок больше не верит в наличные деньги. Этому вторит рост евро и других основных валют по отношению к доллару США.

А с учётом того, что ФРС ослабила своё отношение к инфляции, сейчас, возможно, худшее время для долговременного удержания долларов на руках.

В беседе с CNBC управляющий хедж-фондом и миллиардер Рэй Далио предупредил, что наличные деньги являются «ненадёжными инвестициями». Они убаюкивают инвесторов ложным чувством безопасности, основанным на исторической роли доллара США как резервного актива.

Я думаю, что мышление в стиле «наличные деньги – актив с наименьшим риском» – это инстинкт, потому что такая форма денег менее волатильна… а также потому, что мы на всё смотрим через призму денег, сколько та или иная вещь стоит в долларах.

Возможно, когда-то доллар США и правда был надёжным, но теперь это не так. По словам Далио, рост расходов Федеральной резервной системы США, начавшийся в марте, серьёзно снизил стоимость наличных денег.

Но мы не осознаём, что, когда возникает так много долгов и так много наличных денег, то по сравнению с другими классами активов эта валюта потерпит фиаско.

Далио считает, что в результате инфляции удержание наличных эквивалентно уплате ежегодного косвенного налога в размере 2%. И далее ситуация, вероятно, ухудшится, поскольку ФРС нацелилась на «средний» уровень инфляции на уровне 2%. Это означает, что фактическому уровню инфляции будет позволено удерживаться гораздо выше 2% в течение значительного периода времени.

^{По историческим меркам инфляция остаётся низкой, но она может вырасти после смягчения подхода ФРС к повышению цен. | Источник: Федеральный резервный банк Сент-Луиса.}

В качестве ответа на ухудшения экономической обстановки Далио выступает за диверсифицированный подход к инвестициям:

Наличные деньги – это неэффективный и довольно плохой класс активов. Диверсификация намного лучше.

Не только Далио не одобряет хранение наличных. С ним, судя по всему, согласен и рынок, поскольку цена на золото по-прежнему намного выше обычного.

^{Цена на золото в начале августа достигла рекордно высокого уровня в $ 2051 и держится на уровне выше предыдущего исторического максимума в $ 1873, установленного в 2011 году. Источник: Yahoo!}

Также рынок перешёл от доллара США к другим фиатным валютам. По отношению к нему выросли такие валюты, как евро, японская иена, китайский юань и австралийский доллар.

^{Евро (синий) с января вырос по отношению к доллару на 5%, в то время как хорошие результаты показали также австралийский доллар (зелёный), японская иена (красный) и китайский юань (фиолетовый). | Источник: Yahoo!}

Безумное ралли на фондовом рынке в этом году также является чётким сигналом того, что у рынка нет большой веры в наличные деньги. Несмотря на спад в американской и мировой экономике, кажется, что вместо доллара многие инвесторы выбрали бы акции.

Но также можно сказать, что ситуация изменится. За последний месяц показатели большинства основных валют по отношению к доллару упали, и только китайский юань продемонстрировал скромный рост на 0,8%.

^{Доллар США за последний месяц отыграл свои позиции, особенно против британского фунта (жёлтый). | Источник: Yahoo!}

За последние 30 дней также упала и цена на золото – на 1,7%. S&P 500 и Nasdaq снизились на 1,9% и 1,4% соответственно. Из-за продолжающейся пандемии коронавируса может наступить коррекция фондового рынка.

Всё это может привести к тому, что доллар США и наличные деньги в ближайшие месяцы сохранят свои позиции.

Стоит упомянуть, что Рэй Далио давно критикует наличные, возможно, потому что хочет, чтобы инвесторы перекачали свои растущие денежные резервы в его фонд. Вот почему к его словам следует относиться со здоровым сомнением.